Shein: Debutto in Borsa a Hong Kong tra alti e bassi

Shein, il noto marchio di moda, ha fatto il suo ingresso alla Borsa di Hong Kong chiudendo a 48,5 dollari di Hong Kong, leggermente sotto il prezzo di collocamento fissato a 48,56 dollari. In apertura, il titolo ha mostrato segni di debolezza, perdendo fino al 10% e scendendo a 43,72 dollari, con un numero di ordini di vendita che superava di tre volte quelli di acquisto. Solo negli ultimi minuti di contrattazione si è registrato un recupero, portando la chiusura quasi in parità.

Il collocamento ha raccolto 13,6 miliardi di dollari di Hong Kong (circa 1,7 miliardi di dollari statunitensi), attribuendo al gruppo una capitalizzazione di poco superiore ai 26 miliardi. Questo debutto è particolarmente significativo se si considera che nel 2022 la valutazione di Shein era quasi di 100 miliardi di dollari. Tuttavia, l’evoluzione dei dazi e le tensioni geostrategiche hanno avuto un impatto negativo sulle prospettive dell’azienda.

Originaria della Cina e con sede a Singapore, Shein è oggi uno dei principali gruppi globali nel settore dell’abbigliamento, competendo con marchi come Hennes & Mauritz, che ha una valutazione di circa 30 miliardi. I tentativi di quotazione a New York e Londra sono stati ostacolati da problematiche regolatorie e politiche, rendendo Hong Kong l’unica piazza praticabile per il debutto.

Il collocamento ha valorizzato l’azienda a oltre 15 volte gli utili attesi, secondo le stime di Bloomberg Intelligence. Tuttavia, la concorrenza si è intensificata con l’emergere di operatori come Temu del gruppo PDD e AliExpress di Alibaba, complicando ulteriormente il panorama competitivo per Shein.

Un manager di Union Bancaire Privée ha commentato che i problemi di Shein sono noti e sono alla base del crollo iniziale del titolo. Il modello di business dell’azienda è attualmente sotto pressione a causa delle nuove normative internazionali, tra cui la recente cancellazione dell’esenzione doganale de minimis da parte degli Stati Uniti e dell’Unione Europea.

I risultati finanziari di Shein riflettono già questa fase di difficoltà: nel primo trimestre, l’azienda ha registrato una perdita di 99 milioni di dollari, rispetto a un utile di 395 milioni nello stesso periodo dell’anno precedente. Inoltre, la crescita dei ricavi sta rallentando, come indicato nel prospetto preliminare.

Shein ha dichiarato che utilizzerà i proventi della quotazione per rafforzare le proprie capacità tecnologiche, ampliare la presenza del marchio e sostenere iniziative di responsabilità sociale, oltre a coprire esigenze generali di gestione.

Il debutto di Shein si inserisce in un contesto più ampio: le nuove quotazioni a Hong Kong hanno generalmente guadagnato in media circa il 29% nel primo giorno, ma Shein è la terza società consecutiva a chiudere in rosso tra quelle che hanno raccolto oltre un miliardo di dollari. Questo scenario solleva interrogativi sulle prospettive future dell’azienda e sulla sua capacità di adattarsi a un mercato in continua evoluzione.