Lottomatica e Cirsa: Fusione per Creare il Secondo Gruppo Mondiale nel Gaming

In un’importante operazione che potrebbe trasformare il panorama del gaming a livello globale, Lottomatica, leader italiano nel settore, ha annunciato una fusione per incorporazione con la spagnola Cirsa Enterprises. Questo accordo, interamente basato su uno scambio azionario, coinvolge anche Blackstone, azionista di maggioranza di Cirsa.

La fusione prevede che Cirsa cessi di esistere come entità giuridica distinta, mentre Lottomatica continuerà come società risultante dall’operazione. Con questa fusione, si prevede la nascita del secondo operatore quotato a livello mondiale nel settore del gaming e delle scommesse sportive, con un adjusted Ebitda pro forma di circa 2 miliardi di euro.

Le sinergie attese dall’operazione sono significative, con una previsione di risparmi di cassa pre-imposte pari a 115 milioni di euro all’anno, che dovrebbero realizzarsi entro il terzo esercizio completo successivo al perfezionamento della fusione. Inoltre, l’accordo stima una crescita complessiva e distribuzioni agli azionisti in linea con lo scenario attuale di Lottomatica, con una remunerazione potenziale per gli azionisti fino a 4 miliardi di euro nei tre anni successivi al completamento dell’operazione.

La denominazione sociale di Lottomatica sarà mantenuta, con sede legale a Roma e una sede secondaria per Cirsa nella provincia di Barcellona, dove si trova il suo attuale quartier generale. Le azioni di Lottomatica, comprese quelle di nuova emissione destinate agli azionisti di Cirsa, rimarranno quotate su Euronext Milan e, al perfezionamento, saranno ammesse alla negoziazione anche sulle borse spagnole.

Per ogni azione Cirsa detenuta, gli azionisti riceveranno 0,668 nuove azioni Lottomatica. Il valore implicito pro forma di Cirsa, ante sinergie, riflette un multiplo EV/EBITDA 2026E di circa 6x. Il completamento dell’operazione è previsto per il secondo trimestre del 2027.

Prima dell’efficacia della fusione, Cirsa distribuirà un dividendo straordinario di 262 milioni di euro, pari a 1,56 euro per azione Cirsa. Inoltre, una volta completate le formalità societarie e normative, il consiglio di amministrazione di Lottomatica presenterà agli azionisti della società combinata una proposta di distribuzione di capitale di 744 milioni di euro, che potrà avvenire tramite un dividendo straordinario o un’offerta pubblica di acquisto volontaria parziale su azioni proprie.

Si prevede che gli azionisti di Lottomatica deterranno il 67,5% della società risultante dalla fusione, mentre Blackstone possiederà circa il 24%, diventando così il maggiore azionista individuale. Lionel Assant, global co-chief investment officer di Blackstone e vice-chairman del consiglio di amministrazione di Cirsa, ha commentato: “Questa operazione riflette i significativi progressi compiuti da Cirsa negli ultimi anni e riunisce due realtà altamente complementari, accomunate da valori condivisi, brand forti e un impegno verso l’innovazione. La fusione darà vita a una delle principali piattaforme del gaming quotate a livello mondiale, che beneficerà di una maggiore dimensione, di una più ampia diversificazione geografica e di capacità potenziate.”